错失头号牛股？公募仓位流出压力倍增，这些板块被看好

admin 2024-10-08 华人 819 次浏览 0个评论

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　　近日，A股经历了普涨行情，数个交易日内诞生了多只“翻倍股”。除了个别券商股，涨幅居前的个股中，公募基金持仓比例不算太高，甚至多只个股二季度末公募持仓比例不足1%。但从财报来看，近期异动的个别公司基本面较为一般，甚至不乏连续多年亏损的公司，有分析称可能存在投机性炒作现象。

　　有公募人士投研指出，公募基金的投研多聚焦于价值投资和长期投资，信奉“赚认知范围内的钱”。这意味着前期已经被大量基金抱团的公司，面临着偏好反转带来的仓位流出压力。

　　基金错失头号牛股

　　9月30日，牛股银之杰再度“20cm”涨停，在近8个交易日收获7个涨停板。在节前6个交易日内，该股涨幅高达166.53%，剔除次新股后涨幅冠绝两市之首。此外，指南针与海新能科等两只股票同期也实现翻倍。

　　资料显示，银之杰核心业务是金融科技服务，在2015年的牛市中股价一度触及101元的高位，但随后随着基本面的走软股价也持续走低，多个季度股价在10元左右徘徊，公募基金对该股也兴致一般，配置比例长年占总股本的1%以下，今年上半年末这一数值为1.71%，且配置的基金多为ETF或量化产品等被动资金，如中证1000指数、创业板中盘200指数等挂钩的多只基金均持有该股。此外，银之杰还居于中证电信指数的第四大权重股，受此提振，相关ETF6个交易日内涨幅约为26.8%。

　　主动产品方面则布局较少，信澳聚优智选在去年末尚持有银之杰9.78万股，位居第十大重仓股，但今年上半年悉数卖出。基金经理徐聪在二季报中表示：必须承认，计算机板块自 2023 年三季度以来的基本面走弱趋势仍在延续，并且这种走弱是全局性，无论是 2G、2B 还是2C 方向。如果下半年需求态势仍然不好转，大部分环节的优质公司今年也仅能做到 5%—10%的微弱增长。这使得该板块对成长类增量资金的吸引力有限。

　　“同时，人工智能技术的发展对部分软件公司商业模式的冲击可能会大于所能带来的增量，这使得行业不确定性在提升。”基金经理表示。

　　此外，指南针与海新能科截至今年6月末公募基金持仓比例分别为5.57%和0.67%，且涨超七成的多家公司持股比例不足1%，如双成药业、旗天科技、秦川物联等。

　　公募重仓股也涨幅可观

　　但事实上公募基金并未完全“缺席”牛股，在普涨行情里，被公募基金大比例持股的公司近6个交易日也取得了不错的涨幅。截至二季度末公募持股占比超五成的个股中，智翔金泰、迈威生物和微电生理等涨超三成，而澳华内镜更是涨超五成。

　　此外，近6个交易日内，东方财富和同花顺两只个股涨幅分别高达88.66%和87.59%，截至二季度末分别被公募基金持有比例约为15.59%和11.89%。

　　但整体而言，被公募基金重仓的个股罕有“妖股”走势。有公募人士表示，相比当前行情的第一阶段推动力是风险偏好的策略反转，意味着前期已经被大量基金抱团的公司，面临着偏好反转带来的仓位流出压力。

　　华南某投研人士认为，公募基金的投研多聚焦于价值投资和长期投资，信奉“赚认知范围内的钱” ，对各自所覆盖领域的上市公司进行密切的跟踪研究，积极发现基本面上的变化，并经过一定的流程之后进入基金经理的投资视野中。

　　哪些细分板块还有机会？

　　在大涨数日之后，A股前景如何？南方基金表示，中长期看好直接受益于经济复苏以及流动性改善，同时经营稳健、估值合理的AH股核心资产即绩优龙头公司，对应A50指数、恒生科技指数等资产；短期来看，此前下跌较多的消费、房地产产业链等板块在短期反弹中弹性更高。“当前估值水平下A股仍然具备性价比，随着相关财政政策和货币政策得到有效落实，A股整体盈利有望改善。”

　　细分板块方面，华安基金表示，权益市场配置价值显现，寻找科技创新、红利、内需消费、出海等投资机会。整体来看，支持经济、稳定资本市场相关举措有助于提振投资者信心。数字经济、人工智能、半导体等产业发展将继续助力高质量发展。关注回购政策利好、经营稳健、有一定成长性和股息回报的龙头公司。

　　中欧基金认为，市场有望在近期交易出新的方向，值得关注的方向可能在部分地产和泛消费行业，以及煤炭、油气、交运和公用事业等；上半年备受关注的泛红利概念在股价大幅调整后，重新具备吸引力。中长期来看，伴随财报的逐渐披露，符合高ROE企业和具备ROE改善空间的行业有望获得市场的进一步关注。

　　鑫元基金则认为，本轮上涨大致会分为三个阶段：快涨期、缓冲期、验证期。在上涨的初段，以超跌反弹和预期收益为主要特征，各行业普遍轮涨。节前那周消费、非银金融、地产等行业涨幅居前，传统防守的公用事业和石油石化涨幅落后。在买入热情得以宣泄之后，市场将进入政策陆续出台的缓冲期，行业选择是该阶段收益的重要来源。最后是效果数据目标的验证期，届时如得到数据验证，叠加对于明年的经济目标给出较高预期，预计市场将确立反转。

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